2 มกราคม 2026 ฉันทามติของผู้จัดการกองทุนไทย ตั้งเป้า SET สิ้นปีไว้ที่ 1,500–1,600 จุด
SET วันนี้อยู่ที่ 1,495 จุด
ครึ่งปีผ่านไป ถึงเวลาเช็คคะแนน ใครทายถูก ใครทายผิด ในตัวเลขเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุดของไทย
SET: ใกล้เป้าหมาย แต่ไม่ได้ขึ้น
ต้นปี 2026 โบรกใหญ่ส่วนมากให้เป้า SET สิ้นปีอยู่ที่ 1,500 จุด Asia Plus ให้ 1,540 Kasikorn Securities ให้ 1,480 Tisco ให้ 1,520 บางสำนัก Bull จัด ๆ ที่ 1,600 บางสำนักระมัดระวังที่ 1,400
SET ปิด Q1 ที่ 1,510 ขึ้น Q2 ไปแตะ 1,580 ก่อนถอยกลับมา 1,495 ปัจจุบัน บวก ~3% YTD ขณะที่ฉันทามติทาย ~5–8% สำหรับทั้งปี
การจะแตะเป้า 1,500 ต้องค่อย ๆ ขยับขึ้นไม่ถึง 1% ในครึ่งปีหลัง — เป็นไปได้สูง การจะทะลุ 1,600 ต้อง +7% ในครึ่งปี เป็นไปได้แต่ต้องการปัจจัยใหม่ การลงไปต่ำกว่า 1,400 ต้อง -6% ซึ่งต้องมีช็อก
SET กำลังเดินทางที่ดูเหมือนเป้าหมายฉันทามติจะใกล้ถูก แต่ถูกในความหมายว่า "เดินเข้าหา" ไม่ใช่ "ทะยานพุ่ง" ผู้จัดการกองทุนจะแตะตัวเลขที่บอกไว้ — ด้วยการขยับช้า ๆ
ค่าเงินบาท: บาทยังแข็ง ต่างจากที่ใครทาย
ต้นปี 2026 ฉันทามติของแบงก์ใหญ่ทาย USD/THB สิ้นปีที่ 33.5–34.5 บาท แปลว่าบาทจะอ่อนเล็กน้อยจาก 32.8 ของปลาย 2025
ตอนนี้ USD/THB อยู่ที่ 32.4 บาทแข็งกว่าต้นปีเล็กน้อย และห่างจากเป้าหมายของแบงก์ไกล 3–5%
เหตุผลที่บาทไม่ยอมอ่อน ตามที่บทความก่อนหน้านี้ของเราชี้ — กระแสเงินต่างชาติเข้าหุ้น ดุลการค้าบวก รายได้ท่องเที่ยวที่ฟื้น และความคาดหวังว่า Fed จะลดดอกเบี้ยมากกว่าที่แบงก์ใหญ่คาด
นักพยากรณ์ FX ของไทย ยังไม่เคยทายถูกในรอบ 18 เดือนที่ผ่านมา และครึ่งปี 2026 ก็ยังไม่ใช่ข้อยกเว้น
GDP: BoT ทายต่ำเกินไป (เหมือนเดิม)
ต้นปี ธปท. ทาย GDP 2026 ไว้ที่ 1.7%
ครึ่งปีผ่าน GDP ไตรมาส 1 โต 2.3% YoY ไตรมาส 2 ทรงตัวที่ 2.0% รวมครึ่งปีโต ~2.2% เร็วกว่าฉันทามติทางการ
เหตุผล ท่องเที่ยวฟื้นเร็วกว่าคาด ส่งออกพลิกบวก การบริโภคในประเทศไม่ทรุดเท่าที่กังวล
BoT จะปรับตัวเลขขึ้นเป็น ~2.2–2.5% ในการประชุม Q3 — นี่คือสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์เรียกว่า "การปรับขึ้นแบบยอมแพ้" ตัวเลขจริงเดินเร็วกว่าโมเดล โมเดลก็ตามปรับขึ้น
นักท่องเที่ยว: เกินคาดอีกครั้ง
ต้นปี 2026 เป้านักท่องเที่ยวต่างชาติของ ททท. อยู่ที่ 38–40 ล้านคน นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ระมัดระวังกว่า ทายไว้ที่ 36–37 ล้าน
5 เดือนแรกปี 2026 นักท่องเที่ยวเข้าไทย 16.8 ล้านคน เร็วกว่าช่วงเดียวกันของปี 2024 และปี 2019 ก่อนโควิด
การลากเส้นตรงไป 12 เดือน หากแนวโน้มดำเนินต่อ จะแตะ 40+ ล้านคน นักท่องเที่ยวจีนคืนกลับเร็วกว่าคาด นักท่องเที่ยวจากตะวันออกกลางและรัสเซียเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่ง
เป้าสูงกว่าฉันทามตินักเศรษฐศาสตร์ ติดกัน 2 ปีแล้ว
ดอกเบี้ย กนง.: สูงกว่าที่คาด
ต้นปี 2026 ตลาดทำนายดอกเบี้ยนโยบายปลายปีที่ 1.25% (ลด 2 ครั้ง) นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาด 1.50% (ลด 1 ครั้ง)
กลางปี กนง. ยังตรึงไว้ที่ 1.75% ไม่ลดเลยในครึ่งปีแรก เหตุผล GDP โตเร็วกว่าคาด เงินเฟ้อต่ำกว่าเป้า — กนง. ไม่อยากเสียกระสุนเร็วเกินไป
นี่คือเซอร์ไพรส์ใหญ่ของครึ่งปีแรก ตลาดและนักเศรษฐศาสตร์ "ทั้งคู่" ทายผิด เพราะคิดว่า กนง. จะตามรอย Fed คำตอบคือ กนง. กำลังเล่นเกมของตัวเอง
สรุปคะแนนครึ่งปีของแต่ละสำนัก
นักท่องเที่ยว → เกินคาด ฉันทามติแพ้
GDP → เกินคาดเล็กน้อย ฉันทามติแพ้
SET → เดินเข้าหาเป้าหมาย ฉันทามติเสมอ
USD/THB → ผิดทิศ ฉันทามติแพ้
ดอกเบี้ย กนง. → ผิด ฉันทามติแพ้
4 จาก 5 ตัวเลข ฉันทามติของผู้เชี่ยวชาญแพ้ความจริง รวมเป็นปี 2026 ที่เริ่มต้นแบบที่นักพยากรณ์ใหญ่ของไทย "อ่านพลาด" เกือบทั้งหมด
3 ตัวเลขที่ต้องจับตาในครึ่งปีหลัง
ดอกเบี้ย กนง. ลดหรือไม่ ตลาดยังคาดลดในการประชุมเดือนสิงหาคม ถ้า กนง. ยังตรึง เงินบาทจะแข็งต่อ ตลาดหุ้นไทยจะถูกกดดัน
นักท่องเที่ยวจีน คาดอยู่ที่ 9–10 ล้านคนเต็มปี ถ้าเร็วกว่านี้ ดันรายได้ท่องเที่ยวและช่วยบาทแข็งต่อ
การเลือกตั้งสหรัฐ Fed กลางเทอม ผลตามมาที่กระแสเงินทุนเอเชีย — ตัวแปรเดียวที่ใหญ่ที่สุดสำหรับ SET
Juno ทำให้คุณเห็นอะไร
Juno จะให้คุณเห็นความน่าจะเป็นเรียลไทม์ของคำถามที่สำคัญสำหรับไทย กนง. ลดดอกเบี้ยในการประชุมหน้าไหม นักท่องเที่ยวจะเกิน 40 ล้านปีนี้หรือไม่ SET จะปิดเหนือ 1,550 สิ้นปีหรือเปล่า
ราคาในตลาดทำนายคือการพยากรณ์ที่อัปเดตทุกนาที — ดีกว่ารายงานรายไตรมาส และซื่อสัตย์กว่าฉันทามติของแบงก์
บทเรียน 4 จาก 5
ฉันทามติของแบงก์ใหญ่ของไทย ทายถูก 1 จาก 5 ในครึ่งปี 2026
คำถามจริงไม่ใช่ "ทำไมพวกเขาทายพลาด" คำถามคือ "ทำไมเรายังเชื่อพวกเขา"
ครึ่งปีหลังจะให้โอกาสตอบคำถามนี้อีก 5 ครั้ง คุณจะมองที่ไหน